經濟導報記者 時超
在監管層政策推動下，于低位蓄力的A股市場，正在醞釀一波強力“紅包雨”。
近日，證監會發布了修訂的《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》（下稱《上市公司現金分紅指引》）和《上市公司股份回購規則》，明確鼓勵現金分紅導向、提高股份回購便利度。
“這有利于上市公司增加回購和現金分紅，合理維護股東利益，提高優質資產吸引力。”中信建投非銀行金融首席分析師趙然在研報中表示。
經濟導報記者注意到，按照去年年報的分紅金額計算，A股上市公司總分紅額高達2.15萬億元，創歷史新高。而在今年業績表現穩定的情況下，多數受訪投資人士認為，A股分紅金額有望迎來新的記錄。
“不僅如此，部分上市公司的回購，其實也在提升現金回報的價值。”12月18日，長期關注資本市場的青島投資者崔榮哲對經濟導報記者表示，有些上市公司回購來的股份用于注銷，這在減少公司股本的同時，也會相應提升未來每股現金分紅金額，更能體現個股投資價值。
監管層正推動A股短中長期回報
經濟導報記者注意到，此次證監會修訂的兩部文件，都有意聚焦對投資者權益的維護和提高上市公司的回報。
比如，《上市公司現金分紅指引》就明確鼓勵現金分紅導向，推動提高分紅水平。其中顯示，現階段主要對不分紅的公司加強披露要求等制度約束督促分紅。對財務投資較多但分紅水平偏低的公司進行重點關注，督促提高分紅水平，專注主業。同時簡化中期分紅程序，推動進一步優化分紅方式和節奏。鼓勵公司在條件允許的情況下增加分紅頻次，便于投資者更早分享公司成長紅利。
當然，合理分紅也是監管層關注重點。《上市公司現金分紅指引》強調上市公司制定現金分紅政策時，應綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務償還能力，兼顧投資者回報和公司發展需要；并對資產負債率較高且經營活動現金流量不佳、存在大比例現金分紅情形的公司保持重點監管關注。
“如果一家上市公司經營穩定，又能每年給投資者帶來可觀的現金分紅，那么它在二級市場的表現肯定是穩定的。這樣的公司越多，A股的支撐力就越強，投資者的信心更足。”崔榮哲對經濟導報記者分析稱，現金分紅是體現資本市場中長期投資價值的重要手段，A股市場一旦形成良性機制，前景光明。
在推動中長期回報時，監管層此次也有意帶動上市公司回購積極性，提振短期市場表現。
經濟導報記者注意到，《上市公司股份回購規則》在多方面加強了上市公司回購股份的便利度，以推動上市公司低位回購的積極性。其中，將回購股份觸發條件之一的“連續20個交易日內公司股票收盤價格跌幅累計達到30%”調整為“累計達到20%”，并增設“股票收盤價格低于最近一年最高收盤價格50%”的護盤型回購條件。另外，取消每日回購股份的數量限制，鼓勵上市公司形成實施回購的機制性安排并加大回購的事中事后監管。
《上市公司股份回購規則》還提出，適度放寬上市公司回購基本條件，將條件之一的“上市滿一年”調整為“上市滿六個月”。取消禁止回購窗口期的規定，包括年報、半年報、季報、業績預告、業績快報的回購窗口期，后續將加強回購交易監控，加大事中事后監管力度。
“監管鼓勵上市公司依法合規運用回購工具，積極回報投資者，有助于進一步優化資本結構、維護公司投資價值。”西部證券研究員周雅婷表示，截至12月15日，共有1320家A股公司回購，累計回購股數84.92億股，回購金額876億元。在受訪人士看來，隨著新規實施，A股公司回購情況會進一步升溫，金額有望突破千億元，從而提振相應上市公司的估值表現。
兗礦能源股息率已達15%
“按照目前的股價和去年年報的分紅額計算，已有多家上市公司的股息率超過銀行存款利率，以及市面普通理財產品的預期收益率。”崔榮哲對經濟導報記者表示，他身邊的不少朋友已經意識到，現在的A股有望迎來一波歷史新高的“紅包雨”，此時布局高股息率的上市公司，有收到“大紅包”的潛質。
經濟導報記者注意到，在監管層推動、上市公司業績整體穩步提升的情況下，A股現金回報金額快速增長。其中，2020年A股現金分紅總額為1.53萬億元，到了2021年其分紅金額達到1.92萬億元，2022年更是突破2萬億元的關口。
來自Wind資訊的統計顯示，目前股息率超過5%的上市公司達209家，其中31家公司的股息率超過10%。中遠海控（601919.SH）以33.90%的股息率居首位，魯股中的兗礦能源（600188.SH）以15.34%的股息率位列其中。
細看山東板塊，有18家公司的股息率超過4%，魯西化工（000830.SZ）、海利爾（603639.SH）、九陽股份（002242.SZ）位居兗礦能源之后，股息率都達到6%。山東高速（600350.SH）、青島銀行（002948.SZ）、齊魯銀行（601665.SH）、青島港（601298.SH）、華明裝備（002270.SZ）等業績穩定的公司，股息率也分別達5.7%、5.2%、4.8%、4.3%和4%。
崔榮哲表示，在考慮上市公司現金分紅時，還可以結合回購股份的情況，說不定相關公司未來的回報會更為可觀。比如，部分上市公司回購來的股份用于注銷，而這將減少公司股本，提高公司的凈資產收益率、資產負債率等財務指標，即每股的價值。“相應的，上市公司股本少了，分紅金額不變，那么每股分得的現金會增多，將為中小投資者帶來更為明顯的回報。”崔榮哲表示。
經濟導報記者發現，近期披露回購意向的上市公司中，有不少公司提出將回購來的股份用以注銷。像南山鋁業（600219.SH）本月13日公告稱，公司擬回購不低于3億元不超過6億元股份，用于注銷并減少公司注冊資本。
“回購股份用于注銷的公司數量增多，是市場底部的重要信號之一。”中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超表示，回購股份數量多意味著當前公司股價被低估，上市公司正采取措施提升公司投資價值，且回購股份用于注銷的公司中，優質企業較多。回購注銷能在較大程度上提振投資者信心，預示著市場的逐步恢復。
不過，對于投資者而言，隨著越來越多上市公司啟動回購、進行分紅，在選擇標的時還需要仔細甄別。有受訪業內人士表示，上市公司分紅、回購的表現，還是受基本面的影響，建議投資者在以股息率、回購情況篩選上市公司標的后，還要結合經營情況，進一步考量。最好選擇業績穩定或有成長潛力的個股布局，更為妥當。
