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分紅后股價回調，該增持還是換股？投資“高息股” 操作細思量

來源：大眾報業·經濟導報　　加入時間：2023-5-29 16:49:18　　

　　經濟導報記者時超
　　進入5月后，A股上市公司權益分派動作更為頻繁，股東們也等到了領紅包的時候。
　　隨著政策和制度的完善，A股公司回報投資者的態度愈發積極，“紅包雨”一年比一年大。證監會副主席王建軍5月27日就指出，2022年度A股公司分紅派現首次突破2萬億元，同比增長17%。
　　魯股方面，2022年度分紅派現來到了716億元的歷史新高，僅兗礦能源(600188.SH)一家的年度分紅額就達到212.79億元。
　　頗有意思的是，近期A股市場明顯回調，不少“現金紅包”在手的股民，卻發現手中上市公司的股息率正變得更為誘人，但這一現象，卻給投資者帶來一定程度的煩惱。
　　“上市公司股息率的上升多來自兩方面原因，一是2022年度分紅額的增長，二是股價的回落。”濟南一位投資者魏民對經濟導報記者分析道，他持倉的股票已經進行了頗為豐厚的分紅派現，但同時股價明顯下滑，目前股息率已經達到6%，“雖然拿到了分紅，但股價回落導致我賬面浮盈大幅縮水，面對這種情況，我也在猶豫該不該加倉。”
　　于是，一場是否堅持“高股息率”投資策略的討論，在A股市場參與者中變得愈發熱鬧。
　　魯股下起716億元“紅包雨”
　　5月28日晚，日辰股份(603755.SH)發布2022年度權益分派實施公告，稱公司將實施2022年度權益分派，每股派發現金紅利0.2元(含稅)，股權登記日為6月1日。經濟導報記者注意到，此次公司共計派發現金紅利為1972.27萬元。
　　經濟導報記者通過Wind資訊統計發現，2022年度不少魯股有較高現金分紅特質。如兗礦能源2022年度分紅金額達到213億元，海爾智家(600690.SH)分紅金額52.98億元，萬華化學(600309.SH)分紅金額50.24億元。
　　另外，青島啤酒(600600.SH)、濰柴動力(000338.SZ)2022年度分紅金額超過20億元；華電國際(600027.SH)、山東高速(600350.SH)、青島港(601298.SH)、華魯恒升(600426.SH)、魯西化工(000830.SZ)、步長制藥(603858.SH)分紅金額在10億元-20億元之間。
　　總體看來，魯股2022年度分紅總額高達716億元，創出歷史新高。
　　而經濟導報記者也注意到，5月以來，已經有萬華化學(600309.SH)等55只披露了2022年度權益分派實施公告，其中多數公司已經將“現金紅包”發到投資者手上。
　　像華明裝備(002270.SZ)2022年度分紅方案為全體股東每10股派3元現金(含稅)，本月12日公司進行權益分派股權登記，15日為除權除息日。投資者持有公司一手(100股)，可獲得的現金分紅為30元(含稅)，按照公司5月26日收盤價計算，股息率達到5.62%。
　　“高股息”策略是否靠譜?
　　需要注意的是，上市公司在分紅除權除息日當天，公司股價會根據每股派發現金下調。就像華明裝備15日開盤后，股價會下調0.3元。也就是說，對于在上市公司分紅實施前短期內買入公司股票的投資者，其高額現金分紅并不會給其帶來收益。只有將時間線拉長，投資者買入高額現金分紅個股的超額回報，才有望顯現。
　　“比如一家上市公司每年都保持著穩定的現金分紅比例，且其經營穩定。這樣相當于公司每年都會給其股東一筆現金回報。投資者如果在公司市值低位買入股票，一直持有，則每年的現金分紅回報穩定且可觀。個別上市公司，如果持股時間很長，靠現金分紅就可以將自己的持倉成本降至0元。”華東某券商自營業務部人士對經濟導報記者分析稱，這正是不少價值投資者看重的“高股息率”投資策略。
　　而如今，在A股市場出現回調之時，此類高股息率個股又再次出現。
　　魏民就對經濟導報記者表示，其持有的愛施德(002416.SZ)，2022年度分紅方案為每10股派發現金紅利5元(含稅)，5月18日登記，5月19日除權除息。但他領到公司“紅包”后，公司股價卻進一步下滑，目前已經跌至年內低點。這導致他面臨的情況就是，他持倉的愛施德市值進一步縮水，但愛施德本身的股息率卻也達到了6.39%。
　　魏民坦言，他一方面想用公司派發的現金繼續加倉，但同時他又擔心公司股價進一步回落，可謂非常猶豫。
　　經濟導報記者注意到，如果按照2022年的分紅方案和5月26日的收盤價計算，魯股中也有不少高股息率個股。其中，兗礦能源的股息率已經達到13.75%，魯西化工(000830.SZ)股息率達到6.13%，山東高速(600350.SH)股息率達到5.66%，海利爾(603639.SH)股息率5.19%。這些個股值不值得配置，成為困擾不少投資者的難題。
　　對此，有受訪券商人士表示，在股息率較高的公司中，投資者可關注持續分紅能力強、業績穩定的公司，這些公司多具有行業龍頭、現金充裕、未分配利潤豐厚等特點。從行業景氣度分析，金融、高速、家電等板塊，值得關注。
　　另外，投資者也要考慮到一些高股息率的公司，只是今年的曇花一現，甚至“透支”了未來的分紅預期。這樣的公司，看似股息率高，但未來持續現金分紅能力堪憂，需引起警惕。

編輯：史飛雪

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