經濟導報記者 杜楊
7月7日，證監會發布消息稱，已同意廣州期貨交易所（下稱“廣期所”）碳酸鋰期貨及期權注冊。廣期所認為，碳酸鋰期貨及期權上市后，將為我國新能源產業健康發展、不斷提升國際競爭力發揮積極作用。
山東是新能源生產和消費大省，新能源產業鏈的中下游企業迫切需要碳酸鋰的供應和價格保持穩定。現在，中泰期貨股份有限公司（下稱“中泰期貨”）也已開始布局相關期貨產品，助力山東乃至全國的新能源產業自立自強。
半年內從60萬跌價到17萬
近三個季度以來，國內碳酸鋰價格波動如同過山車：2022年11月創下每噸60萬元的最高紀錄，但到了2023年4月，價格卻下滑至每噸17萬元。
價格波動還在繼續，根據上周五“上海鋼聯”發布的最新數據，電池級碳酸鋰均價又彈回到了每噸30.4萬元。
正因如此，在前段時間青島舉辦的相關論壇上，就有新能源企業找到中泰期貨產融發展事業總部新能源金屬行業產業經理趙耀，向他咨詢通過期貨市場對沖碳酸鋰價格波動的可行性。
鋰，被稱為“工業味精”“白色石油”，是許多國家的戰略性礦產，被廣泛應用于新能源產業（電動汽車、儲能）、高端制造領域（飛機、火箭）、核電領域（鈾反應堆裂變）以及化工等傳統產業。根據廣期所提供的相關材料，2022年，全球碳酸鋰產量為60.6萬噸，其中我國產量37.9萬噸，占比62%。
我國碳酸鋰生產區位與企業分布相對集中，江西、四川、青海三省，2022年合計產量占比為75%。“山東缺少鋰礦山，所以在礦端無法滿足本省新能源產業發展所需。”趙耀告訴經濟導報記者。
廣期所的材料還顯示，目前全球鋰資源大多流向我國，但目前國內貿易卻以“鎖量不鎖價”的松散型貿易為主，一旦價格大幅波動，松散型貿易將面臨因價格波動導致違約的風險。
助力原料價格風險管理
早在6月14日，廣期所就碳酸鋰期貨和碳酸鋰期權合約及相關規則公開征求意見；下一步，證監會將督促廣期所做好各項工作，保障碳酸鋰期貨及期權的平穩推出和穩健運行。
根據廣期所的材料，目前碳酸鋰期貨與期權合約的設計幾近完成，其中，碳酸鋰期貨交易單位是1噸/手，最小變動價位是50元/噸，漲跌停板幅度被確定為上一交易日結算價的4%，全年均可交割合約；而碳酸鋰期權合約的標的物則是碳酸鋰期貨合約，合約類型則分為看漲期權、看跌期權，最小變動價位則是10元/噸，其他合約細節如交易單位、漲跌停板幅度、合約月份等，均與碳酸鋰期貨合約相關或相同。
此外，當行權價格低于（含）10萬元/噸時，行權價格間距為1000元/噸；當行權價格介于10萬元每噸與30萬元/噸（含）之間時，行權價格間距為2000元/噸；當行權價格大于30萬元/噸，行權價格間距為5000元/噸。
上述材料還顯示，碳酸鋰價格在有色金屬中處于較高水平，為更好地貼近現貨貿易習慣，才將碳酸鋰期貨最小變動價位設置為50元/噸。
經濟導報記者發現，該價位是有色金屬及黑色金屬期貨品種中，最小變動價位中金額最大的，而僅次于這個金額的是最小變動價位為10元/噸的鎳。
廣期所方面表示，期貨市場可以將現貨市場上的價格波動風險，轉移給尋求風險利潤的投機者，通過一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，降低現貨價格變動帶來的風險。
新能源產業鏈中下游將受益
“目前，碳酸鋰期貨及期權的合約產品，我們正在設計中。”在被問及中泰期貨是否對碳酸鋰期貨及期權業務有所涉及時，趙耀給出了這般答復。
趙耀表示，山東地區的企業密集分布在碳酸鋰產業鏈的中下游，“因為沒有礦山，山東缺少產業鏈的最上端；但從中游的生產端看，瑞福鋰業、豐元股份（002805.SZ）以及金海灣，都是國內比較知名的企業；至于產業鏈下游為數眾多的、涉及鋰電池應用的企業，就更不必說了。”
經濟導報記者發現，近來上述企業布局不斷：7月底，山東瑞福鋰業公司在肥城的項目行將投產，達產后將實現碳酸鋰2.8萬噸的總產能，和1萬噸的氫氧化鋰的總體產能；豐元股份5月26日在投資者互動平臺表示，公司1萬噸電池級碳酸鋰加工線項目已采購部分設備；同樣是在5月，無棣縣政府對無棣金海灣鋰業科技有限公司年產5萬噸碳酸鋰和年產1萬噸氫氧化鋰新材料項目，進行了社會穩定風險評估公示。
廣期所的材料中還描述了這么一個案例：2021年1月，碳酸鋰現貨市場的價格約為每噸50萬元，到了當年7月，這個價格下降到每噸45萬元。假設某生產企業在這兩個月的銷量都是100萬噸，因為當年沒有相關期貨交易，這家企業7月份比1月份少了500萬元銷售額。
如果當年就已經有了完善的期貨交易市場，那么該企業完全可以在1月份時，以低于現貨市場的價格（如每噸49萬元），賣出100噸當年7月到期的期貨合約；到了7月份，又可以以低于現貨市場的價格（如每噸44萬元），買入100噸當月到期的期貨合約以平倉，這樣在期貨市場上又有了500萬元的盈利。
“相對于證券市場來說，期貨市場還有兩大優勢。”趙耀補充說，“首先是流動性方面，期貨市場可以當天買入賣出；其次是允許做空，企業可以在價高時賣出合約，而在價低時還回來。”
此外，期貨市場還具有價格發現功能，產業鏈的下游企業，完全可以參考期貨市場價格，作為企業生產和采銷依據，“比如鋰電池生產企業和下游采購商之間，就可以參考某一時間點的碳酸鋰期貨價格來議價，或者簽署價格保護協議。”他表示。
廣期所方面認為，上市碳酸鋰期貨將助力新能源產業做好上游原料的價格風險管理，加強資源的統籌和配置，助推能源生產消費的結構轉型，真正發揮“平衡器”作用，服務新能源科技自立自強。
