新年第一周，A股市場延續調整行情。統計數據顯示，1月2日至1月5日，上證綜指下跌1.54%，深證成指下跌4.29%，滬深300指數下跌2.97%，創業板指下跌6.12%。
在市場主線不明朗的情況下，機構普遍出手謹慎。從首周的市場表現來看，以紅利股為主的煤炭、電力等板塊表現強勢，TMT、創新藥、新能源等成長領域則繼續走弱。在業內人士看來，在經歷了去年12月的下調之后，當前市場估值頗具吸引力。考慮到風格切換等因素，以高股息、高分紅為代表的大盤股當前更有配置價值，或將成為機構博弈“春季行情”的重要籌碼。
預期逐步轉好
銀河基金股票投資部副總監、基金經理袁曦認為，目前內外部環境預期轉好。具體來看，國內方面，經濟穩步復蘇；海外方面，美國加息周期進入尾聲，帶來全球流動性寬松預期。
泓德基金表示，股市一旦進入上漲通道，將在一定程度上提振居民消費信心和企業投資熱情，從而進入一個經濟和股市互相促進的良性循環。
博時基金分析稱，當前市場處于“三位”，即長周期的低位、中周期的啟動位、短周期的變盤位。新年第一個月，將進入預期重塑、機構重整、信心重建的階段，盡管破局方式未知，但當前頗具吸引力的估值讓人不由得看好后市。
投資方向浮現
對于2024年的投資機會，各家機構已提前給出了預判。
袁曦看好電子、新能源、汽車智能化、醫藥和非銀金融五個行業：
電子方面，全球半導體銷售額于2023年上半年出現拐點，正處在新一輪發展周期的初級階段。下游的出貨量也陸續增加，行業景氣度正在提升。
新能源方面，當前行業供需錯配帶來的產能利用率下行或助推行業盈利回升。從結構上來看，新技術、新成長方向仍有廣闊的發展空間。
汽車智能化方面，隨著自動駕駛相關政策的陸續發布，汽車智能化有望得到進一步的發展。
醫藥方面，當前分子端國內支持創新的導向不改，分母端前期壓制估值的因素有所好轉，行業正迎來產品力上行催化下的新周期。
非銀金融方面，隨著宏觀環境好轉、悲觀預期修復，交易信心的轉強或有利于板塊的表現。
博時基金則表示，考慮到周期、產業等因素，均衡配置或是當下更好的選擇，具體關注四個方向：一是短周期方向的建材等；二是中周期修復方向的醫藥、非銀；三是傳統供給收縮方向的農林牧漁、有色；四是新產業擴張方向的計算機。
順應風格轉換節奏
雖然市場和行業的方向已漸趨明朗，但在操作層面機構依然謹慎，這從開年第一周的行情演繹可見一斑。具體而言，以紅利股為主的煤炭、電力等板塊表現強勢，紅利相關指數表現相對突出，而賽道股及多數成長股表現依然低迷。
對此，博時基金認為，年初可選擇布局大盤股，博弈春季行情，之后再尋找彈性。歷史經驗也顯示，春節前一個月上證50指數表現相對較好，春節長假后市場通常再切換到中小成長風格。
華泰柏瑞基金則認為，當前影響市場后續走勢的部分因素尚未明朗，在此背景下，盈利較為穩定、估值相對便宜、抗波動屬性更加出眾的紅利類資產有望繼續成為市場資金的避風港。同時，在低利率成為常態的環境中，高股息資產的相對優勢或將延續。（來源：上海證券報）
