經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇
在銀行存款利率不斷下調(diào)的同時(shí)，貨幣基金的收益率水平正在逐漸降低。
最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)貨幣型基金平均7日年化收益率已跌破2%關(guān)口。
受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，多次降息降準(zhǔn)之后，貨幣基金的收益率中樞還會(huì)逐步下移。“從目前的情況看，未來(lái)貨幣基金的收益率還會(huì)下降，但降幅有限。”濟(jì)南一家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)劃師楊一楠在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示。
收益率下降
“真想不到，也就幾天的時(shí)間，收益率已經(jīng)降到1.8%了。看來(lái)得換個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行投資了。”3月25日，濟(jì)南投資者鞠茂玉說(shuō)。
鞠茂玉所說(shuō)的收益率指的是天弘余額寶基金的7日年化收益率。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，3月25日，天弘余額寶基金的7日年化收益率為1.804%。
“最近一段時(shí)間前來(lái)購(gòu)買(mǎi)銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的投資者比以前多了，而且不少人是從貨幣基金轉(zhuǎn)投過(guò)來(lái)的。”一家商業(yè)銀行的理財(cái)經(jīng)理李靜說(shuō)，“就是因?yàn)樨泿呕鸬氖找媛氏陆盗恕！?/P>
在李靜看來(lái)，貨幣基金作為一種低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的理財(cái)產(chǎn)品，一直受到投資者的青睞。“現(xiàn)在大多數(shù)貨幣基金的7日年化收益率都跌到了2%以下，部分投資者認(rèn)為收益不高，因此轉(zhuǎn)投年化收益率相對(duì)高一些的銀行理財(cái)產(chǎn)品。”
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)共885只貨幣基金平均7日年化收益率跌破2%關(guān)口。其中，管理人為公募基金的800只貨幣基金，7日年化收益率平均值為1.9%左右。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在支付寶上查看發(fā)現(xiàn)，其售賣(mài)的景順長(zhǎng)城景益貨幣A的7日年化收益率為1.675%，銀河銀富貨幣A的7日年化收益率1.628%。不過(guò)也有部分貨幣基金的7日年化收益率仍在2%以上。如南方薪金寶貨幣市場(chǎng)基金的7日年化收益率為2.337%，華夏薪金寶貨幣市場(chǎng)基金的7日年化收益率為2.67%。
在楊一楠看來(lái)，貨幣基金的7日年化收益率走低是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。“隨著資金面緊張狀態(tài)結(jié)束，流動(dòng)性回歸寬松，疊加開(kāi)年以來(lái)的債券牛市，短端資產(chǎn)價(jià)格快速回落。”楊一楠解釋說(shuō)，“由于貨幣基金配置資產(chǎn)的期限都比較短，年前配置的高收益資產(chǎn)逐步到期，產(chǎn)品收益率的下行不可避免。”
民生加銀現(xiàn)金寶貨幣基金經(jīng)理李文君也表示，春節(jié)過(guò)后，居民現(xiàn)金回流銀行和降準(zhǔn)落地，銀行間市場(chǎng)資金充裕，市場(chǎng)收益率走低，貨幣基金可配置資產(chǎn)收益率也快速下行，貨幣基金收益開(kāi)始下降。
未來(lái)下行空間有限
事實(shí)也是如此，貨幣基金的收益率在逐步下降。以天弘余額寶為例，3月20日其7日年化收益率1.823%，3月25日的7日年化收益率已經(jīng)降到了1.804%。
對(duì)于貨幣基金收益率的走勢(shì)，楊一楠認(rèn)為，貨幣基金收益率中樞可能會(huì)小幅下行，不過(guò)幅度有限。“從回購(gòu)利率來(lái)看，3月22日DR007（銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率）加權(quán)平均利率下降至1.8639%左右。整體來(lái)看，流動(dòng)性處于穩(wěn)定偏寬松的狀態(tài)。”
楊一楠認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，貨幣政策總量將保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣市場(chǎng)收益率向上空間有限。另一方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策發(fā)力，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作更為精準(zhǔn)，資金面整體中性平衡，資金利率大幅下行的概率較低。“應(yīng)該會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌的行情。”
李文君認(rèn)為，從年初至今，銀行間市場(chǎng)整體資金面保持寬松，市場(chǎng)利率圍繞著政策利率進(jìn)行波動(dòng)，區(qū)間震蕩。在整體經(jīng)濟(jì)確認(rèn)回暖之前，貨幣政策都將維持穩(wěn)健寬松的取向，整體波動(dòng)不大。當(dāng)前市場(chǎng)收益率較去年年末收益率整體下行，而隨著貨幣基金持倉(cāng)資產(chǎn)到期重新再配置，貨幣基金整體的收益率中樞也會(huì)小幅下行。
國(guó)泰君安分析師張孫齊也在研報(bào)中表示， 市場(chǎng)博弈寬松預(yù)期熱度不減，長(zhǎng)債利率震蕩下行。在短端資金成本約束下，利率下行幅度有限。當(dāng)前30年國(guó)債、10年國(guó)開(kāi)與10年國(guó)債期限利差已被壓縮至歷史低位，超長(zhǎng)債及部分長(zhǎng)債配置性?xún)r(jià)比較低。如果二季度利率債供給量明顯增長(zhǎng)，或機(jī)構(gòu)止盈，長(zhǎng)債或面臨一定程度調(diào)整。中長(zhǎng)期看，實(shí)體融資利率偏高，長(zhǎng)端利率大概率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。
