經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 戚晨
積極探索創(chuàng)投行業(yè)助力新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展路徑，共同研討政府引導(dǎo)基金退出機(jī)制的優(yōu)化與創(chuàng)新，耐心資本的發(fā)展與壯大以及魯深兩地創(chuàng)投行業(yè)的合作與發(fā)展，6月20日，山東省私募股權(quán)投資基金業(yè)協(xié)會和深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會聯(lián)合舉辦“順勢而發(fā)、創(chuàng)投引領(lǐng)耐心資本——魯深創(chuàng)投機(jī)構(gòu)研討會”，就政府引導(dǎo)基金的創(chuàng)新化實(shí)踐、在新形勢下創(chuàng)投賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、奔赴創(chuàng)投發(fā)展新未來及創(chuàng)投賦能科技創(chuàng)新進(jìn)行研討，近百位行業(yè)專家、投資人參與了討論。
引導(dǎo)行業(yè)做“時間的朋友”
近年來，以政府引導(dǎo)基金為代表的地方國資已成為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的“主力軍”。
“從深創(chuàng)投管理政府引導(dǎo)基金的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，政府類資金已經(jīng)成為支持科技創(chuàng)新、陪伴科創(chuàng)企業(yè)成長的‘耐心資本’。”深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會名譽(yù)會長蔣玉才在演講中表示，深創(chuàng)投從一開始就按照創(chuàng)投應(yīng)有的格局進(jìn)行長線布局，與一般的國企創(chuàng)投模式具有根本上的不同。從投資期限來看，深圳市引導(dǎo)基金參股子基金存續(xù)期限集中在8年左右，其中投資期4至5年，退出期3至4年。從投資領(lǐng)域來看，深圳市引導(dǎo)基金參股子基金聚焦投資新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新材料、綠色低碳、海洋經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力項(xiàng)目。
引導(dǎo)資本做“時間的朋友”，通過子基金對科技創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行多輪次組合投資，持續(xù)支持企業(yè)做大做強(qiáng)，在山東，政府引導(dǎo)基金以及私募股權(quán)創(chuàng)投基金同樣發(fā)揮了巨大的作用。
“從2017年起設(shè)立的400億元新舊動能轉(zhuǎn)換基金，省市區(qū)三級一起以此為引導(dǎo)，撬動了社會資金投資山東重點(diǎn)支持的十大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。公開資料顯示，截至2023年底，山東省級新舊動能轉(zhuǎn)換基金參股設(shè)立基金142只，累計(jì)投資項(xiàng)目1536個，投資金額達(dá)1945億元，在促進(jìn)投資興業(yè)、優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)、保障重大戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了重要作用。”山東省私募股權(quán)投資基金業(yè)協(xié)會會長李文峰在發(fā)言中談到，通過政府引導(dǎo)基金參股子基金、國企出資等方式深入?yún)⑴c到科技創(chuàng)新發(fā)展中，山東將國有資本和社會資本的有機(jī)結(jié)合，成為耐心資本助力新興產(chǎn)業(yè)成長的重要抓手，比如，在集成電路、新型顯示、虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等企業(yè)成長過程中，都能看到政府引導(dǎo)基金的身影。
近5年來，山東私募基金行業(yè)迎來了歷史上發(fā)展最快的時期，2023年末相比2019年末，三項(xiàng)指標(biāo)（基金管理人數(shù)量、在管基金數(shù)量和在管基金規(guī)模）分別較增長了30.83%、236%、65.96%，根據(jù)中基協(xié)的最新數(shù)據(jù)（截至2024年4月末），山東省（含青島市）在中基協(xié)登記的私募基金管理人759家，管理基金數(shù)量4096只，基金管理規(guī)模3782.62億元，在全國排名分別是第6、8、7位。
蔣玉才建議，政府引導(dǎo)基金是中國特色創(chuàng)投行業(yè)的主要資金來源，其應(yīng)該充分發(fā)揮“有為政府”和“有效市場”關(guān)鍵聯(lián)結(jié)和核心轉(zhuǎn)換作用。下一步，更重要的是通過創(chuàng)投生態(tài)不斷完善，力促城市與資本力量“雙向奔赴”，產(chǎn)業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展“兩翼齊飛”。
陪伴企業(yè)向“新”成長
2024年3月中旬，山東中創(chuàng)軟件商用中間件股份有限公司（688695.SH，中創(chuàng)股份）董事長景新海攜一眾高管在上交所敲響上市鑼聲。在中間件行業(yè)深耕二十多年后，中創(chuàng)股份正式登陸科創(chuàng)板。
“二十余載，中創(chuàng)股份從無到有，從一家‘創(chuàng)業(yè)公司’成為一家在上交所掛牌的‘公眾公司’。自2002年開始，魯信創(chuàng)投便是中創(chuàng)股份的創(chuàng)始股東。魯信創(chuàng)投不僅僅是一名財(cái)務(wù)投資人的角色，而是給予企業(yè)長期扶持與深度賦能。”景新海感慨創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與公司發(fā)展的“雙向奔赴”，他們在規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、完善企業(yè)制度、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力上盡心幫扶，積極導(dǎo)入各類資源，堅(jiān)定支持與陪伴企業(yè)成長。
據(jù)介紹，魯信創(chuàng)投是魯信集團(tuán)旗下從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的核心板塊，是山東起步最早、國內(nèi)具有重要影響力的專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。魯信創(chuàng)投充分發(fā)揮國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在“長周期”項(xiàng)目上的投資優(yōu)勢，整合并優(yōu)化要素資源，在管理提升、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、市場開拓等諸多方面發(fā)揮關(guān)鍵支撐作用，持續(xù)激發(fā)中創(chuàng)股份發(fā)展活力。
在中創(chuàng)股份上市的同時，第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)細(xì)分龍頭企業(yè)廣州南砂晶圓半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（下稱“南砂晶圓”）的核心生產(chǎn)基地正在加速落地山東。2023年，南砂晶圓在濟(jì)南市歷城區(qū)彩石街道成立了山東中晶芯源半導(dǎo)體科技有限公司，目前8英寸碳化硅襯底的生產(chǎn)基地正在建設(shè)中。
新質(zhì)生產(chǎn)力以創(chuàng)新為主導(dǎo)，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，在發(fā)展過程中，企業(yè)往往需要大規(guī)模、長周期的資金支持。而創(chuàng)投“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的特點(diǎn)正好契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求，可以為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)培育提供穩(wěn)定的資本支持，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入向“新”力。
私募基金和創(chuàng)投行業(yè)的作用和地位日益凸顯，2019年以來，山東省IPO企業(yè)數(shù)量112家，其中92家企業(yè)在上市前獲得了PE和VC的支持，投資滲透率達(dá)到了82%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年一季度末，山東通過私募基金創(chuàng)投行業(yè)總共投資了4820個項(xiàng)目，2386家企業(yè)，主要分布在新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源新材料等山東省重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和賽道里。
“將耐心資本與國家戰(zhàn)略、城市發(fā)展緊密結(jié)合，傳遞出‘投早、投小、投硬科技’的鮮明導(dǎo)向，但僅僅如此，對賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展來看還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”深圳市松禾資本管理有限公司董事總經(jīng)理周瀟薇建議，新形勢下創(chuàng)投賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，不能僅僅瞄準(zhǔn)行業(yè)的高毛利、高收入、高利潤，還要圍繞科技企業(yè)發(fā)展全生命周期，“以投帶引”匯聚社會資本導(dǎo)入，培育厚植成長沃土，真正長期陪伴企業(yè)成長。
給予創(chuàng)投行業(yè)寬容與耐心
在“魯深創(chuàng)投機(jī)構(gòu)研討會”交流之際，恰逢國務(wù)院辦公廳6月19日印發(fā)了《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》。多位專家、創(chuàng)投人在發(fā)言中表達(dá)觀點(diǎn)，希望政府以及相關(guān)部門可以在加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)和差異化監(jiān)管、健全創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境等多個方面，支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。
“創(chuàng)投行業(yè)有一定的特殊性質(zhì)，與企業(yè)發(fā)展一樣，創(chuàng)投企業(yè)同樣要有盈利。這種盈利需要有驅(qū)動和激勵政策，同時也要有約束和監(jiān)管。有了盈利才能擇優(yōu)選擇企業(yè)進(jìn)行投資，才能獲得回報(bào)，目前國內(nèi)多地出現(xiàn)部分堪憂狀況，很多基金僅僅是作為政府的招商引資需求，沒有從根本上盈利，這就造成了資金的浪費(fèi)，這是不成功的。”蔣玉才對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，創(chuàng)投行業(yè)已然存在很多問題，但解決這些問題目前最嚴(yán)重的懲罰就是讓他們失去“募”的資本，但這不是根本性的解決方法，相反讓資本創(chuàng)投行業(yè)產(chǎn)生了畏難和擔(dān)心的情緒，害怕承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、不敢有所作為。“我們不能只‘堵’，而是要在指定政策、進(jìn)行監(jiān)管，尤其是市場化運(yùn)作的過程中保持寬容度，要具備與‘耐心資本’同步陪跑的耐心，這才可真正形成良性發(fā)展。”
在現(xiàn)場，多位行業(yè)專家提到，受多重因素影響，近幾年我國創(chuàng)投市場發(fā)展速度放緩，資金募集難、投后壓力大、退出預(yù)期不穩(wěn)定等問題日益凸顯。此次《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》針對行業(yè)發(fā)展面臨的現(xiàn)實(shí)問題，提出多項(xiàng)支持政策，將為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展注入動力和活力。
