經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤
8月1日晚，華電國(guó)際（600027.SH）公布發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，披露了擬購(gòu)買的中國(guó)華電集團(tuán)有限公司（下稱“中國(guó)華電”）旗下8家公司股權(quán)的詳細(xì)情況。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，擬注入的8家公司2023年?duì)I業(yè)收入超過350億元，但公司業(yè)績(jī)參差不齊，既有凈利潤(rùn)超6億元的，也有虧損企業(yè)。
不過華電國(guó)際比較看好此次交易，其表示，交易完成后，上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)計(jì)將得到提升，符合上市公司及全體股東的利益。
華電江蘇營(yíng)收超過260億元
根據(jù)方案，華電國(guó)際擬通過發(fā)行股份或發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向中國(guó)華電購(gòu)買其持有的華電江蘇能源有限公司（下稱“華電江蘇”）80%股權(quán)，擬通過支付現(xiàn)金的方式向福建華電福瑞能源發(fā)展有限公司收購(gòu)上海華電福新能源有限公司（下稱“上海福新”）51%股權(quán)、上海華電閔行能源有限公司（下稱“上海閔行”）100%股權(quán)、廣州大學(xué)城華電新能源有限公司（下稱“廣州大學(xué)城”）55.00%股權(quán)、華電福新廣州能源有限公司（下稱“福新廣州”）55%股權(quán)、華電福新江門能源有限公司（下稱“福新江門”）70%股權(quán)、華電福新清遠(yuǎn)能源有限公司（下稱“福新清遠(yuǎn)”）100%股權(quán)，向中國(guó)華電集團(tuán)發(fā)電運(yùn)營(yíng)有限公司收購(gòu)中國(guó)華電集團(tuán)貴港發(fā)電有限公司（下稱“貴港公司”）100%股權(quán)，并向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，在擬購(gòu)買的資產(chǎn)中，華電江蘇規(guī)模最大，業(yè)績(jī)彈性也比較高。
據(jù)披露，華電江蘇是中國(guó)華電的大型區(qū)域綜合能源企業(yè)，目前業(yè)務(wù)主要以發(fā)電和供熱為主，是中國(guó)華電在江蘇省的核心子公司和江蘇省的主要發(fā)電供熱公司，也是中國(guó)華電在長(zhǎng)江以南最大的常規(guī)能源發(fā)電企業(yè)。
華電江蘇目前擁有煤機(jī)裝機(jī)規(guī)模629萬(wàn)千瓦、燃機(jī)裝機(jī)規(guī)模625.20萬(wàn)千瓦，合計(jì)1254.20萬(wàn)千瓦，擁有江蘇省內(nèi)最先進(jìn)的百萬(wàn)裝機(jī)燃煤發(fā)電機(jī)組。目前，華電江蘇已形成電熱為主、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、綠色高效、穩(wěn)健和諧的高質(zhì)量發(fā)展格局，為江蘇省及長(zhǎng)三角地區(qū)能源供應(yīng)、電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要支持。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華電江蘇2023年?duì)I業(yè)收入261.03億元、凈利潤(rùn)6.59億元、歸母凈利潤(rùn)3.72億元，截至2023年底資產(chǎn)規(guī)模為326.12億元。不過，受行業(yè)環(huán)境影響，華電江蘇2022年度出現(xiàn)了較大規(guī)模的虧損，歸母凈利潤(rùn)為-18.59億元，當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入為242.46億元。
“長(zhǎng)期以來，公司的發(fā)展歷史為公司打上深刻的‘山東烙印’，目前山東裝機(jī)占比仍超過40%，如果資產(chǎn)注入完成，公司江蘇機(jī)組占比將超過20%，成為公司第二大經(jīng)營(yíng)區(qū)域。”華源證券研究員劉曉寧表示，華電國(guó)際此次交易有利于拓展公司業(yè)務(wù)版圖，使業(yè)務(wù)分布更均勻化。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，貴港公司是此次收購(gòu)中另一家擁有燃煤機(jī)組的公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力銷售及熱能、冷能銷售，擁有煤機(jī)裝機(jī)規(guī)模126萬(wàn)千瓦、燃機(jī)裝機(jī)規(guī)模12.81萬(wàn)千瓦，2023年?duì)I業(yè)收入30.05億元、凈利潤(rùn)7710.03萬(wàn)元。
清潔能源業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，華電國(guó)際擬收購(gòu)的另外6家公司，發(fā)電類型都為燃?xì)獍l(fā)電，不過與燃煤發(fā)電相比，這些涉足清潔能源的公司規(guī)模都相對(duì)較小。
據(jù)披露，上海福新負(fù)責(zé)投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理的中國(guó)博覽會(huì)會(huì)展綜合體天然氣分布式能源站項(xiàng)目，為國(guó)家會(huì)展中心（上海）唯一的供冷（熱）配套項(xiàng)目，也是中國(guó)華電首個(gè)匹配大型會(huì)展綜合體用能需求的綜合能源服務(wù)系統(tǒng)，裝機(jī)規(guī)模2.64萬(wàn)千瓦，供能面積超147萬(wàn)平方米。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上海福新2023年?duì)I業(yè)收入1.47億元、凈利潤(rùn)2399.90萬(wàn)元；上海閔行營(yíng)收規(guī)模相對(duì)較大，2023年?duì)I業(yè)收入11.07億元、凈利潤(rùn)2397.22萬(wàn)元。
據(jù)悉，上海閔行負(fù)責(zé)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)上海華電莘莊工業(yè)區(qū)燃?xì)鉄犭娎浞植际饺?lián)供項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模18.74萬(wàn)千瓦。
廣州大學(xué)城目前已建成運(yùn)營(yíng)廣州大學(xué)城分布式能源站和廣州萬(wàn)博中央商務(wù)區(qū)分布式能源站兩個(gè)項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)18.53萬(wàn)千瓦，2023年?duì)I業(yè)收入5.03億元、凈利潤(rùn)374.06萬(wàn)元。
福新廣州主要從事燃?xì)獍l(fā)電項(xiàng)目的投資開發(fā)和經(jīng)營(yíng)管理，主要產(chǎn)品為電力及熱力，裝機(jī)規(guī)模133.86萬(wàn)千瓦，2023年?duì)I業(yè)收入34.47億元、凈利潤(rùn)1.47億元。
福新江門負(fù)責(zé)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)江門蓬江江沙分布式能源站項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模23萬(wàn)千瓦；福新清遠(yuǎn)負(fù)責(zé)投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)廣東清遠(yuǎn)華僑工業(yè)園天然氣分布式能源站項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模7.5萬(wàn)千瓦。
2023年，福新江門、福新清遠(yuǎn)的營(yíng)業(yè)收入分別為10.99億元、656.66萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為別為3720.12萬(wàn)元、-3696.03萬(wàn)元。
提升裝機(jī)規(guī)模及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，由于本次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，本次交易價(jià)格尚未確定。不過，華電國(guó)際對(duì)于此次交易頗為看好。
華電國(guó)際表示，擬注入資產(chǎn)合計(jì)在運(yùn)裝機(jī)規(guī)模約為1597.28萬(wàn)千瓦，占華電國(guó)際現(xiàn)有控股裝機(jī)規(guī)模5844.98萬(wàn)千瓦的比例為27.33%，注入后將顯著提高華電國(guó)際控股裝機(jī)規(guī)模至7442.26萬(wàn)千瓦，進(jìn)一步提升華電國(guó)際在電力領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。
在華電國(guó)際看來，上述資產(chǎn)納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍后，將提升華電國(guó)際的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)水平，有助于華電國(guó)際進(jìn)一步完善境內(nèi)常規(guī)能源資產(chǎn)布局范圍、拓寬收入來源，分散整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)悉，2023年以來，隨著我國(guó)煤炭、天然氣增產(chǎn)以及進(jìn)口量的高增，煤炭及天然氣價(jià)格有所回落；長(zhǎng)期來看，隨著我國(guó)不斷穩(wěn)定煤炭和天然氣供應(yīng)來源及國(guó)際環(huán)境變化，煤炭和天然氣價(jià)格仍有下降空間，為火電實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)奠定良好基礎(chǔ)。從火電需求端看，火電在中國(guó)電力供給結(jié)構(gòu)中依然發(fā)揮著重要的兜底作用，火電需求具有較強(qiáng)韌性。
“近年來火電企業(yè)盈利能力明顯改善，目前注入火電資產(chǎn)正當(dāng)時(shí)，不僅將有利于提升上市公司持續(xù)盈利能力，也將有利于借助資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制促進(jìn)火電高質(zhì)量發(fā)展。”華電國(guó)際表示。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年華電國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1171.76億元，歸母凈利潤(rùn)45.22億元；2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入309.52億元，歸母凈利潤(rùn)18.62億元，業(yè)績(jī)持續(xù)向好。
