經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石憲亮
8月9日，深交所上市委審議通過了黃山谷捷股份有限公司(下稱“黃山谷捷”)的首發(fā)申請(qǐng)，認(rèn)為該公司“符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求”。
黃山谷捷是一家專業(yè)從事功率半導(dǎo)體模塊散熱基板研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域，是新能源汽車電機(jī)控制器用功率半導(dǎo)體模塊的重要組成部件。同時(shí)，在新能源發(fā)電、儲(chǔ)能等領(lǐng)域亦有廣泛應(yīng)用前景。
黃山谷捷控股股東為黃山供銷集團(tuán)有限公司，目前持有黃山谷捷51.87%的股份，公司實(shí)際控制人為黃山市供銷社。
招股書披露，黃山谷捷本次IPO計(jì)劃發(fā)行新股不超過2000萬股，擬募集資金5.02億元投入功率半導(dǎo)體模塊散熱基板智能制造及產(chǎn)能提升項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，保薦券商為國(guó)元證券。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
迎來向下拐點(diǎn)?
不過，黃山谷捷的未來業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)問題仍受到了深交所上市委審議會(huì)議的問詢。
審議會(huì)議要求黃山谷捷結(jié)合主要客戶獲取方式、合作歷史、合同及在手訂單、主要需求等，說明主要客戶是否具有穩(wěn)定性，相關(guān)交易是否具有可持續(xù)性;結(jié)合同行業(yè)可比公司情況，說明公司的核心工藝是否具備技術(shù)壁壘，是否存在較高的替代性及快速迭代風(fēng)險(xiǎn);結(jié)合下游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、國(guó)內(nèi)外新能源汽車政策、產(chǎn)品定價(jià)模式、期后業(yè)績(jī)等，說明公司未來業(yè)績(jī)是否存在進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。
招股書披露，2021年—2023年(下稱“報(bào)告期”)，黃山谷捷的營(yíng)業(yè)收入分別為2.55億元、5.37億元和7.59億元，凈利潤(rùn)分別為3427.86萬元、10234.06萬元和16346.06萬元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)高速增長(zhǎng)。
但今年黃山谷捷業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了下滑，招股書中披露，受海外新能源汽車政策調(diào)整、產(chǎn)品單價(jià)下滑和銅價(jià)持續(xù)上漲等因素影響，2024年上半年以來公司營(yíng)業(yè)收入及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)較上年同期有所下降。
黃山谷捷稱，如果未來新能源汽車行業(yè)政策出現(xiàn)較大不利變化、新能源汽車市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇、銅價(jià)持續(xù)上漲等因素進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)品銷售單價(jià)和毛利率下滑，將給公司盈利能力造成較大不利影響，公司將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
原材料采購(gòu)數(shù)據(jù)及
董事長(zhǎng)、董秘履歷存疑
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，招股書披露的采購(gòu)數(shù)據(jù)也存在疑點(diǎn)。
銅排是黃山谷捷主要原材料，2021年寧波高新區(qū)威康新材料有限公司、浙江力博實(shí)業(yè)股份有限公司、寧波金田電材有限公司是黃山谷捷的前三大供應(yīng)商，三家企業(yè)向黃山谷捷銷售銅排合計(jì)金額為16342.03萬元。
但招股書披露，2021年黃山谷捷銅排的總采購(gòu)金額為16340.06萬元，低于上述三大供應(yīng)商合計(jì)的銷售額，存在前后矛盾的情況。
另外，招股書披露，胡恩謂是黃山谷捷的法定代表人、董事長(zhǎng)，2017年1月至2022年10月任黃山供銷集團(tuán)副總經(jīng)理。
但2020年9月19日，黃山市人民政府網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于提名凌滄桑等同志職務(wù)的通知》，該通知中顯示“免去胡恩謂同志的黃山供銷集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理職務(wù)”。
對(duì)此，黃山谷捷一位相關(guān)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，關(guān)于董事長(zhǎng)、董秘簡(jiǎn)歷，交易所早期都已經(jīng)問詢過了，企業(yè)都已提交了專項(xiàng)說明。由于黃山供銷集團(tuán)有限公司董事會(huì)及管理層到期換屆，胡恩謂于2020年9月不再是市管干部身份。黃山供銷集團(tuán)有限公司新一屆董事會(huì)聘請(qǐng)胡恩謂(以職業(yè)經(jīng)理人身份)繼續(xù)擔(dān)任副總經(jīng)理職務(wù)(至2022年10月)。
另外，招股書披露，程家斌現(xiàn)為黃山谷捷副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。1998年1月至2002年5月，程家斌歷任安徽飛達(dá)實(shí)業(yè)股份有限公司(下稱“飛達(dá)實(shí)業(yè)”)企管部主管、項(xiàng)目辦主任、辦公室主任。
但據(jù)天眼查披露的工商資料顯示，飛達(dá)實(shí)業(yè)注冊(cè)成立于2003年1月9日。
對(duì)此，黃山谷捷一位相關(guān)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者解釋，安徽飛達(dá)實(shí)業(yè)股份有限公司原名為“寧國(guó)飛達(dá)實(shí)業(yè)總公司”，程家斌于1998年1月至2002年5月在該公司任職，后“寧國(guó)飛達(dá)實(shí)業(yè)總公司”于2003年1月改制更名為安徽飛達(dá)實(shí)業(yè)股份有限公司，在辦理工商變更登記手續(xù)時(shí)，工商部門按照新公司進(jìn)行設(shè)立登記，因此安徽飛達(dá)實(shí)業(yè)股份有限公司工商信息顯示成立時(shí)間為2003年1月。
募投項(xiàng)目是否有隱情
黃山谷捷本次IPO募投項(xiàng)目中，功率半導(dǎo)體模塊散熱基板智能制造及產(chǎn)能提升項(xiàng)目總投資3.28億元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)新增年產(chǎn)功率半導(dǎo)體模塊散熱基板1000萬件;研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目總投資7354.41萬元，兩個(gè)募投項(xiàng)目擬用募集資金合計(jì)4.05億元。
而據(jù)黃山市人民政府官網(wǎng)2023年4月27日發(fā)布的《徽州區(qū)5億元工業(yè)項(xiàng)目開工》報(bào)道顯示，黃山谷捷投資的功率半導(dǎo)體模塊散熱基板擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)能力提升項(xiàng)目于2023年4月26日正式開工建設(shè)。該項(xiàng)目總投資5億元，全面達(dá)產(chǎn)后可年產(chǎn)1000萬片功率半導(dǎo)體模塊散熱基板，預(yù)計(jì)年銷售總收入10億元。
但經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，黃山谷捷招股書披露的募投項(xiàng)目和公告中的項(xiàng)目前后披露的投資額相差1億元，這兩個(gè)項(xiàng)目是何關(guān)系?是否為同一項(xiàng)目，如果這兩個(gè)項(xiàng)目不是同一項(xiàng)目，那么招股書為何沒有披露?
另外，據(jù)招股書披露，2021年黃山谷捷銅針式散熱基板產(chǎn)量188.72萬件，銅平底散熱基板17.47萬件，合計(jì)206.19萬件。
據(jù)黃山市人民政府官方微博發(fā)布的《谷捷散熱億元項(xiàng)目正式開工》博文顯示，“2021年11月黃山谷捷投資1.5億元，啟動(dòng)年產(chǎn)600萬片IGBT銅底板散熱器項(xiàng)目。”
招股書同時(shí)披露，截至2023年，黃山谷捷銅底板散熱器項(xiàng)目產(chǎn)量666.7萬片。不知“年產(chǎn)600萬片IGBT銅底板散熱器項(xiàng)目”目前進(jìn)展如何?與IPO募投項(xiàng)目是否沖突?
獨(dú)立董事
是否“超標(biāo)履職”
招股書披露，陳高才是黃山谷捷獨(dú)立董事，任職期限為2022年9月—2025年9月。但除黃山谷捷外，陳高才還是浙江東望時(shí)代科技股份有限公司、勁旅環(huán)境科技股份有限公司、安徽兆尹信息科技股份有限公司、合肥常青機(jī)械股份有限公司4家企業(yè)的獨(dú)立董事。
而根據(jù)2023年8月4日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的《上市公司獨(dú)立董事管理辦法》，獨(dú)立董事原則上最多在三家境內(nèi)上市公司擔(dān)任獨(dú)立董事，并應(yīng)當(dāng)確保有足夠的時(shí)間和精力有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)。
公開資料顯示，浙江東望時(shí)代科技股份有限公司和合肥常青機(jī)械股份有限公司均為上交所主板上市公司;勁旅環(huán)境科技股份有限公司為深交所主板上市公司;安徽兆尹信息科技股份有限公司于2015年11月20日掛牌新三板，2017年5月退市沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板，但在2024年7月撤回上市申請(qǐng)。
陳高才擔(dān)任5家股份公司的獨(dú)立董事，是否屬于“超標(biāo)履職”，其是否有足夠的時(shí)間和精力有效履行黃山谷捷的獨(dú)立董事職務(wù)呢?
