10月12日，“商務(wù)部公告附件首次改為wps格式”的話題沖上了微博熱搜，迅速引發(fā)市場對辦公軟件國產(chǎn)化替代的關(guān)注。一時之間，金山辦公的股價應(yīng)聲大漲。
盡管此舉后來被證實并非“首次”，但這場短暫的資本狂歡，卻折射出了市場的真實期待：在個人用戶增長難求的當(dāng)下，金山辦公如何講述新的增長故事？
“烏龍熱搜”背后的市場期待
金山辦公成立于1988年，最早為金山軟件旗下的辦公業(yè)務(wù)部分，后于2019年分拆獨立上市。據(jù)《財經(jīng)天下》報道，金山軟件公司早期的創(chuàng)始人是求伯君和張旋龍，小米創(chuàng)始人雷軍是金山的第6號員工。目前，雷軍仍是金山辦公實控人。
10月12日，一條關(guān)于“商務(wù)部公告附件首次改為wps格式”的話題沖上了微博熱搜。有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，商務(wù)部10月9日發(fā)布的2025年第61號公告中的附件，首次以wps格式單獨呈現(xiàn)。而在此前的政府公告附件中，word與pdf格式一直是主流選擇。一時之間，關(guān)于辦公軟件國產(chǎn)化替代的討論沸沸揚揚。
“.wps”的后綴瞬間點燃了整個市場的情緒，金山辦公的股價應(yīng)聲大漲——至次日收盤，A股金山辦公（688111.SH）大漲8.32%，港股金山軟件（03888.HK）飆升13.82%。
投資者以為發(fā)現(xiàn)了“新大陸”，然而，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者查詢發(fā)現(xiàn)，這并非是商務(wù)部首次以 wps格式發(fā)布附件。據(jù)不完全統(tǒng)計，這一習(xí)慣最早可以追溯到5年前——2020年10月10日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于發(fā)放相關(guān)葡萄酒反傾銷案調(diào)查問卷的通知》，該通知的6份附件中有3份使用pdf格式，其余3份為wps格式。
真相并不新鮮，為什么市場依舊亢奮？答案不在“首次”，而在“拐點”——黨政機(jī)關(guān)與關(guān)鍵行業(yè)的辦公軟件國產(chǎn)化，正從“可用”走向“好用”，從“被動替代”走向“主動標(biāo)準(zhǔn)”。
對于常年把“格式兼容”列為第一痛點的金山辦公而言，這次來自官方機(jī)構(gòu)的“蓋章”認(rèn)證，其價值遠(yuǎn)超一次免費的市場宣傳。熱搜散去，股價回落，金山辦公在B端市場的真正故事才剛剛開始。
WPS 365營收同比增長62.27%
今年上半年，金山辦公實現(xiàn)營業(yè)收入26.57億元，同比增長10.12%；歸母凈利潤7.47億元，同比增長3.57%。其中，WPS個人業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入17.48億元，同比增長8.38%；WPS 365業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.09億元，同比增長62.27%；WPS軟件業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5.42億元，同比下降2.08%。
從財報中不難看出，WPS個人業(yè)務(wù)仍然是金山辦公的業(yè)務(wù)基本盤，占總營收的65.8%。但是，在存量時代的當(dāng)下，金山辦公的用戶增長天花板已經(jīng)日趨明顯。今年二季度末，金山辦公月活設(shè)備數(shù)達(dá)到6.51億，環(huán)比增長僅1%。相較之下，作為金山辦公B端業(yè)務(wù)的主流產(chǎn)品，WPS 365業(yè)務(wù)以高額的業(yè)務(wù)增長吸引了市場的目光。
對于WPS 365業(yè)績的增長，金山辦公管理層聲稱主要依賴民企市場客戶拓展。“過去，公司優(yōu)勢集中于央國企及政府客戶，近年來開始拓展一定規(guī)模的民營企業(yè)，成效顯著。”金山辦公方面表示，未來也將加大售前、銷售、售后體系建設(shè)，以服務(wù)更多客戶。
據(jù)了解，在B端業(yè)務(wù)上，公司將政企事業(yè)部拆分為政府、企業(yè)事業(yè)部。金山辦公在2024年年報中表示，近年來，公司針對政企客戶在協(xié)同辦公、云端存儲、智能辦公等領(lǐng)域的需求，積極推進(jìn)客戶從單一軟件產(chǎn)品向WPS 365平臺的采購升級。據(jù)金山辦公預(yù)計，在此種銷售服務(wù)模式下，未來將有更多客戶從使用WPS軟件，轉(zhuǎn)向使用WPS 365辦公服務(wù)。
值得注意的是，今年上半年，在金山辦公各項業(yè)務(wù)中，與政企業(yè)務(wù)相關(guān)的WPS軟件業(yè)務(wù)收入5.42億元，同比下降2.08%。
AI月活半年激增近千萬
目前，金山辦公正以每日指數(shù)級增長的token消耗，加速AI能力的內(nèi)化與外溢。今年上半年，公司研發(fā)投入9.59億元，同比增長18.7%，研發(fā)費用率高達(dá)36%；研發(fā)人員達(dá)3533人，占員工總數(shù)66%。
得益于大規(guī)模的研發(fā)投入，金山辦公的AI用戶規(guī)模實現(xiàn)了顯著增長。截至今年6月，其AI月活躍用戶數(shù)已攀升至2951萬，較去年年底的1968萬增長了近50%。
然而，金山辦公AI業(yè)務(wù)的商業(yè)化落地仍面臨關(guān)鍵挑戰(zhàn)。
目前，公司選擇將AI功能與“WPS大會員”捆綁，對會員權(quán)益進(jìn)行了升級，新增了包括AI寫作助手、AI閱讀助手等五項權(quán)益，年費定價為188元，并加送80天的會員時長。此外，金山辦公還在今年7月發(fā)布了WPS AI 3.0版本——原生辦公智能體WPS靈犀。據(jù)了解，該智能體集成了AI改文檔、AIPPT等功能，旨在加強(qiáng)AI與辦公軟件的深度整合。
盡管金山辦公在AI業(yè)務(wù)研發(fā)上付出了“大手筆”，但不可忽視的是，當(dāng)前辦公軟件市場的AI功能競爭已日趨白熱化。永中軟件、福昕軟件等廠商不斷在垂直領(lǐng)域推進(jìn)AI技術(shù)的落地，推出AI文檔、智能表格等功能，字節(jié)跳動、阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠也在大模型領(lǐng)域的自研布局，市面上可供選擇的辦公智能體種類越來越多。在此背景下，WPS推出的AI功能以及智能體WPS靈犀，對其會員訂閱的拉動效果并未達(dá)到預(yù)期。
值得注意的是，盡管AI功能為WPS大會員的權(quán)益，但是目前，為了助力用戶習(xí)慣養(yǎng)成并獲取數(shù)據(jù)反饋，金山辦公已將基礎(chǔ)AI功能無差別地向用戶免費開放。對此，金山辦公管理層坦言，這一策略在上半年對經(jīng)營“帶來一定負(fù)面影響”，不過，經(jīng)過半年調(diào)整，該影響已“基本消除”。這種“免費引流+高價值功能付費”的路徑，雖然犧牲了短期利潤，但也為公司構(gòu)建AI辦公生態(tài)爭取了寶貴時間窗口。
短期看估值，長期看價值。金山辦公正試圖向市場證明，其價值支撐正在發(fā)生根本性的遷移——從個人用戶的增長紅利，轉(zhuǎn)向B端平臺的生態(tài)價值以及AI技術(shù)賦能的潛力。市場的短期亢奮，不過是對這一趨勢的提前定價，而公司的真正挑戰(zhàn)，還是在于如何將這份期待轉(zhuǎn)化為持續(xù)的增長動能。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 石瀟懿）
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