四季度已然開啟，蔚來(lái)銷量端率先發(fā)力。
10月21日，汽車博主“孫少軍”發(fā)布最新銷量動(dòng)態(tài)稱，蔚來(lái)旗下三大品牌在10月第三周（10.13—10.19）交付量突破1.06萬(wàn)輛。其中，蔚來(lái)品牌交付超4000輛，樂道品牌交付超5000輛，螢火蟲品牌交付量超1500輛。
該博主還表示，樂道L90單周交付量突破3500輛，創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)能較上月提升50%；全新ES8也正式進(jìn)入“上量”階段。“蔚來(lái)用兩個(gè)旗艦SUV帶動(dòng)公司銷量進(jìn)入單周破萬(wàn)，螢火蟲也賣得很緊俏，真的不容易。”
而這背后，是蔚來(lái)對(duì)四季度盈利目標(biāo)的迫切沖刺——距離交卷時(shí)刻還有六十余天。蔚來(lái)這份周銷破萬(wàn)成績(jī)單的含金量不容置疑，這是其產(chǎn)品與市場(chǎng)策略調(diào)整落地見效的明證。但伴隨銷量激增而來(lái)的是交付壓力，以及四季度迫在眉睫的盈利目標(biāo)，顯然，曙光已現(xiàn)，硬仗才剛開場(chǎng)。
反彈上升曲線已然顯現(xiàn)
時(shí)間往回拉，今年一季度，蔚來(lái)凈虧損67.5億元，三品牌戰(zhàn)略被反復(fù)質(zhì)疑，股價(jià)跌至歷史低點(diǎn)。彼時(shí)的蔚來(lái)，在輿論場(chǎng)中被貼上“陷入比2019年更艱難低谷”的標(biāo)簽。
然而，蔚來(lái)從年初的低谷持續(xù)回升，2025年8月及9月交付量均突破3萬(wàn)輛，股價(jià)連創(chuàng)年內(nèi)新高。一條清晰的反彈上升曲線已然顯現(xiàn)。
剝開“銷量逆襲”的表層光環(huán)，蔚來(lái)周銷破萬(wàn)并非偶然，而是主品牌穩(wěn)扎穩(wěn)打，疊加樂道、螢火蟲兩個(gè)子品牌集體爆發(fā)的必然結(jié)果。
業(yè)界普遍認(rèn)可的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，出現(xiàn)在7月底樂道L90的上市。L90作為樂道品牌首款旗艦車型，7月31日發(fā)布并開啟交付后，首月交付量即達(dá)1.06萬(wàn)輛，成為蔚來(lái)史上銷量破萬(wàn)最快的車型，勢(shì)頭迅猛，連續(xù)7周闖入大型SUV周榜前三。受樂道L90熱銷帶動(dòng)，樂道L60訂單量在8月份創(chuàng)下年內(nèi)新高。
接力L90，8月，全新ES8開啟預(yù)售，起售價(jià)直降11萬(wàn)元；9月10日開啟試駕后，10天內(nèi)吸引15萬(wàn)人參與試駕。而曾深陷輿論爭(zhēng)議的螢火蟲也實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)逆襲，月銷量穩(wěn)步逼近6000臺(tái)，躋身精品小型車的核心代表陣營(yíng)。
新能源車市場(chǎng)極致內(nèi)卷下，蔚來(lái)的反彈實(shí)屬罕見。反觀同行紛紛以增程技術(shù)擴(kuò)量、減配降價(jià)“血拼”市場(chǎng)，蔚來(lái)卻選擇放棄這些“現(xiàn)實(shí)”捷徑，轉(zhuǎn)而堅(jiān)持長(zhǎng)期主義路線。產(chǎn)品力的硬核表現(xiàn)與三品牌戰(zhàn)略的見效無(wú)疑支撐了蔚來(lái)的銷量反彈，不過更深層次的原因，或許是其對(duì)純電路線的長(zhǎng)期堅(jiān)持。
蔚來(lái)董事長(zhǎng)、CEO李斌強(qiáng)調(diào)，蔚來(lái)一直堅(jiān)持純電路線，從未改變，也沒有走過回頭路。作為國(guó)內(nèi)唯一一家擁有三代純電平臺(tái)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的車企，蔚來(lái)在核心技術(shù)自研和充換電基礎(chǔ)設(shè)施上的投入一直很堅(jiān)定。
蔚來(lái)官方10月19日披露的信息顯示，蔚來(lái)在全國(guó)共布局3528座換電站，打通9縱9橫14大城市群高速換電網(wǎng)絡(luò)，并于8月16日打通了G318川藏線換電路線。此外，還建設(shè)了4766座充電站共27288根充電樁，接入第三方充電樁超139萬(wàn)根。這不僅提升了用戶體驗(yàn)，也成為蔚來(lái)區(qū)別于其他品牌的核心護(hù)城河。
隨著電池技術(shù)、補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，如今用戶從純電技術(shù)中獲得的體驗(yàn)收益，已開始大于加電不便帶來(lái)的體驗(yàn)損失，這成了市場(chǎng)的拐點(diǎn)。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年前八個(gè)月國(guó)內(nèi)純電動(dòng)汽車銷量同比增長(zhǎng)46.1%，遠(yuǎn)超混動(dòng)汽車22.8%的增速。9月份純電車型銷量83.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，而插混和增程車型則出現(xiàn)下滑。
李斌曾在今年9月20日舉辦的NIO DAY上預(yù)判，“純電大三排SUV的黃金時(shí)代正在到來(lái)，2025年是一個(gè)拐點(diǎn)”。
產(chǎn)能上量蔚來(lái)大量招工
盡管形勢(shì)向好，蔚來(lái)仍面臨多重挑戰(zhàn)，首當(dāng)其沖的是交付壓力。
近期，一份群聊記錄顯示，蔚來(lái)合肥工廠正在緊鑼密鼓地進(jìn)行招聘。甚至出現(xiàn)辦公室坐不下，需要去食堂進(jìn)行群面招聘的場(chǎng)面。還有用戶在社交媒體上分享，蔚來(lái)充電樁上出現(xiàn)了工廠招聘的信息。
從招聘內(nèi)容來(lái)看，蔚來(lái)工廠正在招聘負(fù)責(zé)汽車零部件安裝的人員，崗位涵蓋設(shè)備操作工、質(zhì)檢、總裝、涂裝、車身、沖壓車間等。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在某招聘平臺(tái)上搜索“蔚來(lái)工廠直招”關(guān)鍵詞，出現(xiàn)了多個(gè)蔚來(lái)汽車“正式工”的招聘信息。招聘崗位皆為設(shè)備操作工，涵蓋總裝、涂裝、車身、沖壓車間等，工資6000—8500元。
在蔚來(lái)二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上，李斌曾表示，“接下來(lái)將優(yōu)先保證樂道L90和全新ES8的交付，連L60都需要給L90讓位。希望四季度樂道和蔚來(lái)品牌的全供應(yīng)鏈產(chǎn)能都能提升到每個(gè)月2.5萬(wàn)輛，同期螢火蟲產(chǎn)能在6000輛左右，三大品牌合計(jì)5.6萬(wàn)輛。”
不僅L60的產(chǎn)能要向L90傾斜，原計(jì)劃于今年四季度上市交付的樂道L80也被延遲，“考慮到產(chǎn)能目前主要是滿足當(dāng)下交付需求，原定于今年發(fā)布的L80不會(huì)交付了，至于是否上市要看市場(chǎng)情況”。
在今年的NIO Day上，李斌曾透露，目前已經(jīng)在全力提高全新ES8的產(chǎn)能。如果產(chǎn)能還無(wú)法滿足訂單的需求，蔚來(lái)將負(fù)責(zé)補(bǔ)貼明年新能源車補(bǔ)貼退坡的差額。
在李斌看來(lái)，四季度每臺(tái)車都很重要，每一輛車都應(yīng)該在四季度“搶收”。“因?yàn)槊髂瓿跣履茉窜囐?gòu)置稅政策面臨調(diào)整，今年年底肯定是需求的高點(diǎn)。”李斌認(rèn)為。
汽車銷量的上漲，也帶動(dòng)了蔚來(lái)股價(jià)的上升。8月1日蔚來(lái)港股大漲8.62%，此后震蕩拉升，截至10月24日收盤，每股報(bào)52.65港元，較7月31日收盤漲51.3%，總市值1302億港元。
如何沖刺四季度盈利？
四季度盈利是蔚來(lái)今年“老生常談”的話題，如今，距離交卷時(shí)刻還有六十余天。
10月17日下午，蔚來(lái)召開了一次內(nèi)部會(huì)議，會(huì)上，李斌分享了2025年四季度的個(gè)人VAU（Vision Action Upgrade）。他強(qiáng)調(diào)，“實(shí)現(xiàn)季度盈利是我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)證明運(yùn)營(yíng)效率、經(jīng)營(yíng)能力必須要交出的答卷，也是我們必須實(shí)現(xiàn)的一件事情。這不是為了做給別人看，而是我們整個(gè)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的基石。”
最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)第二季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收190.09億元，同比增長(zhǎng)9.0%，環(huán)比增長(zhǎng)57.9%；凈虧損49.95億元，同比減虧1.0%，環(huán)比減虧26.0%。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，公司調(diào)整后的凈虧損為41.27億元，同比減虧9.0%，環(huán)比減虧34.3%。
在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，蔚來(lái)曾發(fā)布三季度指引：公司預(yù)計(jì)今年第三季度總交付量將達(dá)8.7萬(wàn)至9.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.7%至47.1%；營(yíng)收總額將介于218.1億至228.8億元，同比增長(zhǎng)16.8%至22.5%。
按照最新情況來(lái)看，蔚來(lái)在第三季度共交付87071輛新車，同比增長(zhǎng)40.8%，達(dá)到了此前預(yù)計(jì)的目標(biāo)。
為了達(dá)成四季度盈利，李斌在10月17日的內(nèi)部會(huì)議上將目標(biāo)拆解為三項(xiàng)核心行動(dòng)，為沖刺階段劃定清晰路徑。
其一就是交付要夠，李斌稱，“我們當(dāng)然也希望四季度盡可能多交付的基礎(chǔ)上，還能盡可能給明年一季度儲(chǔ)備一些訂單，這樣的話能夠緩解明年一季度經(jīng)營(yíng)壓力。”其二，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，尤其針對(duì)全新ES8車型——該車型需求超預(yù)期，12月產(chǎn)能需提升至月均1.5萬(wàn)臺(tái)以上。其三，確保軟件版本按時(shí)高質(zhì)量交付，軟件服務(wù)仍需成為用戶體驗(yàn)核心支撐。
同時(shí)，李斌強(qiáng)調(diào)，“三季度通過調(diào)整，基本上把公司四季度的費(fèi)用，不管是銷售費(fèi)用還是研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用的上限都鎖定了，四季度就是踏踏實(shí)實(shí)賣車，踏踏實(shí)實(shí)把降本措施落實(shí)到位，踏踏實(shí)實(shí)把用戶體驗(yàn)搞好。”他表示，不必要的費(fèi)用該砍一定要砍，但從根本上來(lái)講是靠多賣車實(shí)現(xiàn)盈利，而不是僅靠砍費(fèi)用去實(shí)現(xiàn)盈利，不能竭澤而漁。
蔚來(lái)今年以來(lái)持續(xù)積極控制費(fèi)用支出。二季度，蔚來(lái)研發(fā)費(fèi)用為30.07億元，雖相較于小鵬汽車22.1億元、理想汽車28.1億元的同期投入仍較高，但已經(jīng)同比下降了6.6%；銷售、一般及行政費(fèi)用也環(huán)比下降9.9%，得益于組織優(yōu)化帶來(lái)的人員成本與營(yíng)銷費(fèi)用減少。
不少機(jī)構(gòu)對(duì)公司判斷樂觀，包括摩根士丹利、花旗、中金、摩根大通、大和等在內(nèi)的多家全球知名投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為蔚來(lái)經(jīng)營(yíng)全面向好。
浦銀國(guó)際發(fā)布的報(bào)告顯示，樂道L90和蔚來(lái)ES8兩款車型需求高于公司內(nèi)部預(yù)期，蔚來(lái)正積極調(diào)配和調(diào)增產(chǎn)能，推動(dòng)交付量成長(zhǎng)。認(rèn)為公司四季度目標(biāo)實(shí)現(xiàn)non-GAAP盈虧平衡確定性大幅增加。展望明年，新車周期以及嚴(yán)格控費(fèi)的趨勢(shì)和基調(diào)將會(huì)延續(xù)，蔚來(lái)當(dāng)前具備吸引力。
蔚來(lái)能否用盈利答卷為這場(chǎng)“逆襲”畫上關(guān)鍵句號(hào)，在未來(lái)六十余天的沖刺倒計(jì)時(shí)里，其走向?qū)⒅鸩角逦?/FONT>
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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