近日，包括農銀理財、中銀理財、招銀理財等在內的多家理財公司發布公告稱將階段性下調理財產品費率，包括銷售服務費、固定管理費、托管費等，部分理財產品的固定管理費率最低降至0%。在資管行業競爭加劇、投資者風險偏好趨穩的背景下，理財公司此番集體“讓利”，既是主動優化投資者體驗的積極嘗試，也是應對規模增長壓力與行業變局的現實選擇。
費率下調的底層邏輯，源于產品收益中樞的系統性下移。銀行業理財登記托管中心發布的數據顯示，截至2025年三季度末，銀行理財存續規模達32.13萬億元，其中固收類產品規模為31.21萬億元，占比97.14%，持續占據絕對主導地位。
投資者對穩健型產品的需求依然旺盛，其對“保本保息”的理財預期仍未改變。然而，在存款利率持續下行的背景下，投資者的實際收益空間正受到明顯擠壓。Wind數據顯示，固收類產品收益率，已從年初約2.3%—2.5%區間，逐步回落至1.8%—2.0%區間。
為增強產品吸引力，理財公司選擇“讓利”于投資者——通過壓縮管理費、銷售服務費等中間成本，直接增厚投資者凈收益。例如，招銀理財“招睿穩泰封閉146號”產品將固定管理費由0.15%調降至0%；中銀理財“樂享天天6號”產品固定管理費由0.15%降至0.01%，銷售服務費由0.30%降至0.01%。此類操作并非個例，而是2025年以來行業常態化的策略選擇。
這一趨勢亦受到監管環境的推動。2025年10月1日起施行的《商業銀行代理銷售業務管理辦法》明確“誰代銷、誰負責”的追責原則，強化信息披露與適當性管理，倒逼機構從“銷售導向”轉向“服務導向”。費率透明化、讓利化，正是履行信義義務、提升投資者獲得感的務實之舉。
對投資者而言，費率降至0%不等于“無風險”。理財產品的收益本質仍取決于底層資產表現。當前“固收+”、現金管理類產品雖費率低廉，但其收益仍與債市波動、信用風險緊密掛鉤。部分產品雖管理費為零，但若底層債券違約或利率上行，凈值仍可能回撤。
資本市場沒有免費的午餐，但可以有更透明的菜單。此次費率下調潮，既是行業對投資者的誠意回饋，也是理財公司從“規模導向”邁向“質量導向”的關鍵一躍。當費率不再成為收益“黑洞”，當投資者真正感受到“被重視”，銀行理財才能在資管新規后的“第二增長曲線”上，走得更穩、更遠。
（大眾新聞·經濟導報記者 石瀟懿）
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