證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱《方案》），直指行業(yè)長(zhǎng)期存在的“旱澇保收”“唯規(guī)模論”等頑疾，提出了一系列針對(duì)性改革措施。這一方案的出臺(tái)，標(biāo)志著公募基金行業(yè)將從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，從粗放經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向精細(xì)管理，真正回歸“受人之托、代客理財(cái)”的行業(yè)本源。
長(zhǎng)期以來(lái)，公募基金行業(yè)存在“規(guī)模至上”的傾向，部分基金公司依賴管理費(fèi)收入，無(wú)論業(yè)績(jī)好壞都能“躺賺”，導(dǎo)致一些機(jī)構(gòu)重營(yíng)銷輕投研，甚至出現(xiàn)“基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)”的怪象。《方案》明確提出優(yōu)化費(fèi)率模式，推動(dòng)管理費(fèi)與業(yè)績(jī)掛鉤。這意味著基金公司的收入將更直接地取決于投資能力，而非單純依賴規(guī)模擴(kuò)張。這場(chǎng)重磅改革，將推動(dòng)公募基金從單純的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)升級(jí)為與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)富管理伙伴。
與此同時(shí)，這一改革直擊行業(yè)痛點(diǎn)。過(guò)去，部分基金公司通過(guò)頻繁發(fā)行新產(chǎn)品、過(guò)度營(yíng)銷等手段做大規(guī)模，卻忽視長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。未來(lái)，只有真正為投資者創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)構(gòu)才能獲得可持續(xù)的收益。管理人與投資者的利益深度綁定，將倒逼行業(yè)從“賣方銷售”轉(zhuǎn)向“買方投顧”模式，推動(dòng)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)。
《方案》的一大亮點(diǎn)是弱化短期規(guī)模排名，強(qiáng)化長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核。近年來(lái)，部分基金公司為沖規(guī)模，過(guò)度追求短期業(yè)績(jī)，甚至采取風(fēng)格漂移、押注式投資等激進(jìn)策略，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資者體驗(yàn)不佳。此次改革強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期評(píng)價(jià)體系，要求基金公司建立以投資者回報(bào)為核心的考核機(jī)制，避免短期行為對(duì)行業(yè)生態(tài)的破壞。此外，《方案》還鼓勵(lì)行業(yè)加強(qiáng)投研能力建設(shè)，支持差異化發(fā)展。這意味著未來(lái)基金行業(yè)將不再“千基一面”，而是更加注重特色化、專業(yè)化，例如深耕ESG、科技創(chuàng)新、紅利策略等細(xì)分領(lǐng)域，真正滿足投資者多元化需求。
《方案》不僅從激勵(lì)機(jī)制上改革，還加強(qiáng)了行業(yè)監(jiān)管和自律要求。例如，強(qiáng)化銷售適當(dāng)性管理，禁止誘導(dǎo)短期申贖、過(guò)度宣傳歷史業(yè)績(jī)等不當(dāng)行為；同時(shí)，推動(dòng)基金公司完善治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控，防止利益輸送和違規(guī)操作。值得注意的是，《方案》還提出要優(yōu)化基金產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，同時(shí)對(duì)問(wèn)題機(jī)構(gòu)加強(qiáng)約束。這種“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管思路，將加速行業(yè)分化，促使資源向真正具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)構(gòu)集中。
這一重磅改革，是公募基金行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要一步。但政策效果如何，最終取決于執(zhí)行力度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)需持續(xù)跟蹤改革進(jìn)展，確保政策落地不打折扣；基金公司也應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)新規(guī)，真正以投資者利益為中心，提升專業(yè)能力；對(duì)于投資者而言，未來(lái)選擇基金時(shí)，不應(yīng)再盲目追逐短期排名或明星基金經(jīng)理，而應(yīng)關(guān)注機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、治理水平和投資理念。只有行業(yè)各方共同努力，才能實(shí)現(xiàn)公募基金“普惠金融”的初心，讓資本市場(chǎng)更健康、更可持續(xù)地發(fā)展。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）
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