數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，國內(nèi)債券ETF總規(guī)模已突破3500億元，相比2024年初增長(zhǎng)近兩倍。債券ETF突破3500億元，這不僅是一個(gè)數(shù)字的跨越，更標(biāo)志著在利率中樞持續(xù)下行、主動(dòng)管理超額收益日益稀缺的背景下，債券市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性變革。債券ETF憑借其低費(fèi)率、高透明度、強(qiáng)流動(dòng)性的核心優(yōu)勢(shì)，已從邊緣工具加速躍升為大類資產(chǎn)配置的主流選擇，債市指數(shù)化投資時(shí)代正澎湃而至。
在業(yè)內(nèi)人士看來，3500億體量意味著債券ETF作為高效工具已被主流機(jī)構(gòu)廣泛接納，保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金正通過ETF實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的久期管理、信用風(fēng)險(xiǎn)敞口配置及流動(dòng)性儲(chǔ)備。
規(guī)模激增也反映出投資者對(duì)"降費(fèi)增效"的迫切需求。當(dāng)主動(dòng)阿爾法獲取愈發(fā)困難，被動(dòng)獲取市場(chǎng)貝塔收益、降低綜合成本成為更理性選擇，指數(shù)化理念深入人心。
從生態(tài)完善角度看，債券ETF突破3500億規(guī)模是市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)步的成果。做市商深度參與、質(zhì)押回購機(jī)制優(yōu)化、與國債期貨等衍生品聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，共同支撐了ETF的流動(dòng)性與穩(wěn)定性。
盡管增長(zhǎng)迅速，但我國債券ETF仍處于初期階段。僅從規(guī)模看，相較于中國超150萬億的債券存量及數(shù)萬億股票ETF規(guī)模，3500億債券ETF僅是"冰山初現(xiàn)"。參照美國債券ETF數(shù)萬億美元的體量，中國指數(shù)化債市發(fā)展方興未艾、空間巨大。
比如，我國的債券ETF產(chǎn)品譜系亟待豐富，縱向看，從超短債現(xiàn)金管理工具到超長(zhǎng)債久期策略載體尚存空白；從橫向看，當(dāng)前以利率債、高等級(jí)信用債為主，未來中低等級(jí)信用債、可轉(zhuǎn)債、綠色債及行業(yè)主題債（如金融債、城投債）ETF潛力可觀。
不過，發(fā)展債券ETF也不能急于求成，需要加強(qiáng)底層信用風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)底層資產(chǎn)穿透管理及發(fā)行主體持續(xù)跟蹤；需持續(xù)完善做市商激勵(lì)機(jī)制，探索ETF期權(quán)等配套衍生品，以保持充足流動(dòng)性。
從監(jiān)管層面看，需強(qiáng)化對(duì)大宗交易、關(guān)聯(lián)賬戶的監(jiān)測(cè)，打擊市場(chǎng)操縱與套利，維護(hù)市場(chǎng)公平。
總而言之，面對(duì)債券ETF廣闊藍(lán)海，唯有在豐富產(chǎn)品線、筑牢風(fēng)控堤壩、優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)、加強(qiáng)投資者保護(hù)上協(xié)同發(fā)力，方能引導(dǎo)這股指數(shù)化浪潮真正成為中國金融市場(chǎng)深化改革的穩(wěn)定器與助推器。對(duì)投資者而言，理解并善用債券ETF，正成為駕馭債市新周期的關(guān)鍵能力——它不僅是組合中的"穩(wěn)定錨"，更是擁抱效率革命的通行證。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤）
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