經濟導報財經研究員 謝東方
2025年7月4日，北京昊創瑞通電氣設備股份有限公司（以下簡稱“昊創瑞通”）創業板IPO向證監會提交注冊。作為專注于智能配電設備及配電網數字化解決方案的高新技術企業，昊創瑞通深耕智能配電設備的研發、生產與銷售領域，其核心產品涵蓋智能環網柜、智能柱上開關以及箱式變電站等，在行業內占據重要地位。
智能配電設備：配電網數字化轉型的核心驅動力
智能配電設備是開展配電網智能化升級和建設新型電力系統，提高電力系統靈活感知和高效運行，適應數字化、自動化、網絡化電力系統發展要求，建設智能調度體系，實現源網荷儲互動、多能協同互補及用能需求智能調控的關鍵設備，是實現配電網數字化轉型的重要支撐。
智能配電設備行業兼具戰略性新興產業、綠色產業和鼓勵類產業屬性，發展前景備受矚目。2024年2月，國家發展改革委與國家能源局聯合發布的《關于新形勢下配電網高質量發展的指導意見》明確指出，要適度超前規劃建設配電網，加速配電網的建設改造與智慧升級，提升裝備智能化水平，積極推廣高可靠、一體化、低能耗、環保型且一二次融合的設備，進一步拓展網絡通信、大數據、自動控制等技術的應用范圍，持續提高配電自動化有效覆蓋率，逐步增強負荷控制能力。同年，《加快構建新型電力系統行動方案（2024-2027年）》、《配電網高質量發展行動實施方案（2024-2027年）》、《國家發展改革委等部門關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》等一系列政策文件相繼出臺，為行業發展提供了堅實的政策支持。
昊創瑞通成立于2007年，注冊地為北京市豐臺區。公司憑借在智能配電領域多年的深耕細作，精準把握智能電網和新型電力系統等國家戰略部署帶來的發展機遇，以產品智能化、一體化、模塊化、小型化、環保化和免維護為研發主攻方向，持續投入新產品開發與產品改進。公司依托強大的研發實力與技術創新優勢，自主研發了配電網故障定位與自愈技術、配電設備狀態感知元件物聯網化和一體化設計技術、新型高精度電力傳感器技術以及常壓密封空氣絕緣技術等一系列關鍵技術，形成了完備的核心技術體系。
通過對傳統一、二次配電設備在結構和功能設計、硬件裝置以及軟件配套等方面進行全方位創新優化，昊創瑞通將現代電子技術、信息和通信技術、網絡技術、自動控制技術與智能傳感等先進技術深度融合，實現了一次設備、互感器/傳感器、二次設備的一體化融合設計、制造、安裝和運維。這一創新舉措有效解決了一、二次設備接口不匹配，兼容性、擴展性、互換性差等行業難題，顯著提升了設備的智能化、環保化和一體化水平，推動科技成果高水平應用與產業升級，為新型電力系統培育新動能，助力新質生產力發展壯大。
行業前景廣闊，企業業績亮眼
昊創瑞通在招股書中披露的數據展現出行業的蓬勃發展態勢與企業的強勁實力。《中國電力行業年度發展報告2024》顯示，2023年度我國電網完成投資金額達5277億元，同比增長5.4%，其中配電網投資為2920億元，占電網總投資的55.33%。國家能源局數據表明，2024年度我國電網工程投資完成金額攀升至6083億元，同比增長15.3%。隨著智能電網建設的持續推進，智能配電設備市場迎來廣闊的發展空間。
報告期（2022-2024年）內，公司實現營分別為5.60億元、6.72億元、8.67億元，實現凈利潤分別為0.69億元、0.87億元、1.11億元，年復合增長率分別為24.47%、27.22%，遠超我國配電網完成投資金額的增長速度。
公司產品主要應用于配電網領域，國家電網下屬企業是其主要下游客戶。報告期內，公司對國家電網下游企業的銷售收入分別為4.98億元、6.19億元、6.71億元，分別占同期總收入的88.92%、91.99%、77.38%；銷售毛利分別為1.35億元、1.74億元、1.92億元，分別占同期總毛利的93.99%、93.98%、86.47%。盡管公司與國家電網下屬企業保持著穩定的合作關系，從營收構成看，公司也在積極拓展其他客戶群體，進一步優化客戶結構。
持續加大研發投入，明確未來發展規劃
報告期內，昊創瑞通的綜合毛利率分別為25.75%、27.60%和25.67%，始終保持在較高水平。產品創新是企業維持高毛利的關鍵所在，公司高度重視研發投入，報告期內公司研發投入分別為 1730.30 萬元、2336.20 萬元和 3232.70 萬元，復合增長率為 36.69%。
憑借持續的研發創新，公司目前已取得132項專利和30項軟件著作權，其中發明專利15項，并參與編制2項國家標準，技術創新實力得到充分體現。
招股書顯示，昊創瑞通本次募集資金將主要用于產品生產項目建設和研發中心建設。這兩項舉措將進一步擴大公司的生產規模，提升產品研發能力，增強企業的核心競爭力，為公司的持續發展奠定堅實基礎。
從財務指標來看，2024年公司流動比率、速動比率分別為2.40、1.79，顯示出公司具備較強的短期償債能力，財務狀況穩健，為企業的長遠發展提供了有力保障。
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