進(jìn)入8月，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的上攻態(tài)勢(shì)，接連突破關(guān)鍵點(diǎn)位，牛市氛圍愈發(fā)濃厚。上證指數(shù)在8月20日收盤升至3766.21點(diǎn)，創(chuàng)下近十年新高，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也紛紛突破去年10月8日的高點(diǎn)。與此同時(shí)，市場(chǎng)成交量與兩融余額雙雙突破“2萬億”大關(guān)。這些數(shù)據(jù)充分表明，A股市場(chǎng)資金活躍度大幅提升，市場(chǎng)情緒高漲。
在市場(chǎng)行情回暖的背景下，個(gè)人投資者加速入場(chǎng)，其中一個(gè)顯著的現(xiàn)象便是居民 “存款搬家”。
中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣存款增加5000億元，其中住戶存款減少1.11萬億元，而非銀存款增加2.14萬億元，為2015年有數(shù)據(jù)記錄以來同期最高水平，同比多增1.39萬億元。非銀存款主要涵蓋證券、信托、理財(cái)、基金等非銀行機(jī)構(gòu)存放在銀行的存款，這一增一減的變化，直觀反映了居民資產(chǎn)配置的階段性調(diào)整，資金正通過多種渠道流向資本市場(chǎng)。
南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，當(dāng)前居民存款向理財(cái)、基金、股票等資產(chǎn)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)顯著。隨著股市回暖，A股累計(jì)12個(gè)月平均回報(bào)達(dá)到20%左右，歷史上類似情形出現(xiàn)后，通常伴隨著持續(xù)一年以上的存款搬家和股市上漲行情。中金公司測(cè)算，居民存款潛在入市的資金規(guī)模約為5萬億到7萬億元，可能高于2016至2017年、2020至2021年兩輪股市上漲行情中存款入市的規(guī)模。
居民“存款搬家”成為本輪股市上漲的重要催化劑。一方面，存款利率下行，使得銀行存款的吸引力下降；另一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)收益率走低，居民需要尋找新的投資渠道。股市的回暖，提供了新的投資機(jī)會(huì)。此外，政策的支持也提振了投資者信心。
不僅是居民存款搬家?guī)淼馁Y金，杠桿資金、外資等也在積極入場(chǎng)。A股兩融余額重返2萬億元大關(guān)，即顯示出市場(chǎng)做多情緒高漲。國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，5、6月份凈增持規(guī)模增加至188億美元，全球資本配置境內(nèi)股市的意愿增強(qiáng)。
隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固，中國資產(chǎn)價(jià)值將得到重估。A股當(dāng)前整體估值處于合理區(qū)間，滬深300動(dòng)態(tài)市盈率在12.2倍左右，市盈率處于2010年以來歷史分位數(shù)69%左右，橫向來看，A股估值在全球主要股市中仍處于中等水平。
隨著各類政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)內(nèi)需將逐步企穩(wěn)，企業(yè)盈利周期也將回升，股市基本面驅(qū)動(dòng)有望逐漸增強(qiáng)。股市賺錢效應(yīng)提升，將吸引更多場(chǎng)外資金入市，在市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕的背景下，A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)或?qū)⒉粩嘤楷F(xiàn)。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）
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